近230＋億商譽(yù)的庫(kù)卡懸在美的頭上，慌嗎？

從剛發(fā)布的美的年報(bào)看來(lái)，人家不慌，手里有糧，基本面很穩(wěn)，胃口還很好，頻頻多元化投資！

五一前，A股上三大白電巨頭2020年及2021年Q1成績(jī)單全部公之于眾。

從數(shù)據(jù)來(lái)看，美的2020年和2021年Q1的表現(xiàn)均不錯(cuò)，特別是空調(diào)業(yè)務(wù)，萬(wàn)年老二美的超越了老大哥格力。

年報(bào)顯示，美的集團(tuán)空調(diào)業(yè)務(wù)全年?duì)I收1212．2億元，格力電器空調(diào)業(yè)務(wù)全年?duì)I收1178．8億元，兩者相差33．4億元，美的反超了。

哪怕去年董明珠很拼，可以說(shuō)是時(shí)時(shí)守在線上直播刷屏賣(mài)空調(diào)還屢創(chuàng)帶貨紀(jì)錄，但依舊沒(méi)能守住空調(diào)銷(xiāo)售的王座。

看來(lái)格力的線下渠道矩陣在線上洪流面前，難以招架。

在整體營(yíng)收上，美的也是領(lǐng)先了格力一大截，營(yíng)收規(guī)模比老對(duì)手格力電器高出1100多億元。

美的集團(tuán)2020年年報(bào)顯示，2020年?duì)I收達(dá)2842．21億元，同比增長(zhǎng)2．16％，歸母凈利潤(rùn)達(dá)272．22億元，同比增長(zhǎng)12．44％。

從營(yíng)收結(jié)構(gòu)上看，美的集團(tuán)的主要營(yíng)收依然來(lái)自暖通空調(diào)和消費(fèi)電器，來(lái)自該兩個(gè)品類(lèi)的營(yíng)收能分別占到營(yíng)收比例的40％以上，消費(fèi)電器包括冰箱、洗衣機(jī)、廚電及其他小家電。

另一較有營(yíng)收規(guī)模的產(chǎn)品品類(lèi)是工業(yè)機(jī)器人及自動(dòng)化系統(tǒng)，占到營(yíng)收比例的7％，但對(duì)比2019年，2020年工業(yè)機(jī)器人及自動(dòng)化系統(tǒng)無(wú)論是營(yíng)收額數(shù)還是占總營(yíng)收比例均有所下滑。

當(dāng)然，小編關(guān)注的并非美的傳統(tǒng)家電業(yè)務(wù)，也不討論美的空調(diào)業(yè)務(wù)收入首次超越格力的市場(chǎng)意義，主要是看美的收購(gòu)的庫(kù)卡業(yè)績(jī)和東芝白電業(yè)務(wù)。

畢竟機(jī)器人和海外渠道才是未來(lái)行業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)，國(guó)內(nèi)家電行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益加劇，美的集團(tuán)騰挪空間不大。

深知家電行業(yè)難，近年來(lái)，美的集團(tuán)不斷加大多元化力度，開(kāi)啟“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”模式，而庫(kù)卡則是最濃墨重彩的一筆！

只是，庫(kù)卡的業(yè)績(jī)一路下滑，從沒(méi)好過(guò)！從最新的2020年年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，庫(kù)卡業(yè)績(jī)依舊難看，并沒(méi)有幫助美的提振業(yè)績(jī)，反而依舊包袱沉重。

庫(kù)卡集團(tuán)是全球機(jī)器人四大企業(yè)巨頭之一，是全球領(lǐng)先的機(jī)器人及自動(dòng)化生產(chǎn)設(shè)備和解決方案的供應(yīng)商。

2017年1月6日，美的集團(tuán)公告稱(chēng)完成要約收購(gòu)庫(kù)卡集團(tuán)股份的交割工作，并已全部支付完畢本次要約收購(gòu)涉及的款項(xiàng)。據(jù)悉，美的集團(tuán)通過(guò)境外全資子公司MECCA International （BVI） Limited合計(jì)持有庫(kù)卡集團(tuán)0．37億股股份，約占庫(kù)卡集團(tuán)已發(fā)行股本的94．55％。要約收購(gòu)價(jià)格為每股115元，總價(jià)約為292億元

同時(shí)，還收購(gòu)了意大利中央空調(diào)企業(yè)ClivetS．p．A．80％股權(quán)，以及日本老牌家電巨頭東芝白家電業(yè)務(wù)80．1％的股權(quán)。

那個(gè)年代美的氣勢(shì)如虹，頗有點(diǎn)行業(yè)人見(jiàn)人怕的無(wú)敵架勢(shì)。

美的集團(tuán)通過(guò)收購(gòu)庫(kù)卡進(jìn)入了機(jī)器人市場(chǎng)，遺憾的是收購(gòu)后，庫(kù)卡業(yè)績(jī)年年降，股價(jià)跌無(wú)止境，管理層也是不停換。

公開(kāi)資料顯示，2018年，庫(kù)卡集團(tuán)幾乎所有業(yè)績(jī)指標(biāo)均為負(fù)增長(zhǎng)：訂單收入33億歐元，同比下滑8．5％；營(yíng)收32億歐元，同比下滑6．8％；稅后利潤(rùn)1．7億歐元，同比暴跌81．2％。

2019年，庫(kù)卡集團(tuán)息稅前利潤(rùn)為4000萬(wàn)歐元，約合人民幣3．07億元。2019年銷(xiāo)售收入呈現(xiàn)小幅下降1．5％，降至31．9億歐元，整體訂單量下降了3．5％，其中機(jī)器人業(yè)務(wù)部門(mén)的訂單下降13．3％。

2020年最新的美的年報(bào)顯示，庫(kù)卡集團(tuán)業(yè)績(jī)并不好看。公司稱(chēng)是受到由新冠疫情影響，庫(kù)卡的部分客戶也暫時(shí)關(guān)閉其工廠并減少投資活動(dòng)，這導(dǎo)致庫(kù)卡主要業(yè)務(wù)顯著下滑。

具體數(shù)據(jù)顯示，美的的機(jī)器人及自動(dòng)化系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收215．89億元，同比減少14．3％，占整體營(yíng)收的7．6％，毛利率同比減少0．92％至19．88％。

整體看，受庫(kù)卡業(yè)績(jī)拖累，美的機(jī)器人及自動(dòng)化業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入連續(xù)兩年下滑，占比總營(yíng)收也從2017年的11．23％下降至2019年的9．05％。2017至2019年，美的集團(tuán)機(jī)器人及自動(dòng)化系統(tǒng)的營(yíng)業(yè)收入分別為270．37億元、256．78億、251．92億，占營(yíng)業(yè)收入比重分別為11．23％、9．89％、9．05％。

到了2020年，美的的機(jī)器人及自動(dòng)化系統(tǒng)營(yíng)業(yè)收入僅為215．89億元，機(jī)器人及自動(dòng)化系統(tǒng)營(yíng)業(yè)收入占營(yíng)業(yè)收入比重只有7．6％。

（美的官網(wǎng)截圖）

2020年末美的集團(tuán)的商譽(yù)減值后合計(jì)295．57億，最大構(gòu)成金額仍為庫(kù)卡集團(tuán)，從庫(kù)卡集團(tuán)三年收入情況看，真難言起色。

雖說(shuō)，庫(kù)卡是世界領(lǐng)先的工業(yè)機(jī)器人制造商之一，但是，在全球制造業(yè)尤其汽車(chē)制造業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩下，庫(kù)卡的工業(yè)機(jī)器人系列產(chǎn)品顯然銷(xiāo)路不振，業(yè)務(wù)不好混！

雪球財(cái)經(jīng)網(wǎng)友“夢(mèng)回飄雪天 ”發(fā)文表示，美的集團(tuán)在2020年只計(jì)提了5．17億的商譽(yù)減值，難道收購(gòu)庫(kù)卡集團(tuán)產(chǎn)生的商譽(yù)真的會(huì)一直這樣放在賬上嗎？